随着我国经济迈入高（gāo）质量发展阶段，金融体制（zhì）改革也在不断深化，发展（zhǎn）金融产业（yè）成为（wéi）我（wǒ）国（guó）大（dà）型（xíng）产业集（jí）团的（de）必经（jīng）之路。不少央企出于自身（shēn）发展的（de）需要（yào），建立起央企产融结合型（xíng）金融（róng）控股公司，形成“以产业为主（zhǔ）、金融为辅（fǔ）”的（de）产融结合（hé）格（gé）局。本文主（zhǔ）要介绍了（le）目前央企产业金融控股平台（tái）的监管要求及现状，分（fèn）析产融结合（hé）根本动因、模式风（fēng）险与防范方法（fǎ），提出央企产融结合协同发（fā）展建立（lì）长效机（jī）制的建（jiàn）议。

一、研究背景

产融结（jié）合是我国大型产（chǎn）业的（de）必经之路。当前，我国经济已（yǐ）经进（jìn）入高质量阶段，在此环境（jìng）下金融（róng）产业便成（chéng）为所有大型产业（yè）集团的重要发展方向。大型产业集团拥有（yǒu）资金实力（lì）以及成（chéng）熟的产业链，在上下游贸易业务支撑（chēng）作（zuò）用（yòng）下，金融（róng）产业（yè）可（kě）以为产（chǎn）业（yè）集团金融业务的（de）拓展提供帮助，金融业务的利（lì）润高、资金成本低，凭借这（zhè）些优势（shì）使产业集团拓展融资渠道、降低融资（zī）成本（běn）、隔离产（chǎn）融风险、获得协同效应，成（chéng）为提升产业集团整体盈利水平的利器（qì）。自（zì）党（dǎng）的十八（bā）大以来，党（dǎng）中央、国务院高度重视（shì）金融在经济发展和社会生（shēng）活（huó）中的重要地位和作用，将金融服务实体经（jīng）济摆在（zài）金融三（sān）大任务首位。由此，使得我（wǒ）国近年（nián）来涌（yǒng）现出一批产（chǎn）业金融控股公司。

从（cóng）产融结合发展历程看，监管体系将（jiāng）进一步深化。2017年前，我国产融（róng）结合发展较（jiào）为缓慢（màn）,且金（jīn）融控股公司监管（guǎn）的重（chóng）心主要规范金（jīn）融系的控（kòng）股公司。国资委2019年、2020年发文明确了央企（qǐ）金融要“内涵式”发展（zhǎn），提出了“严控增量、优化（huà）存量（liàng）；以融促产、提（tí）高质量；分类监管、防范风险”的监管原则。2020年（nián）9月人民银行发布《金融控股公（gōng）司监督管理试行（háng）办法》（以下简称（chēng）“《金控（kòng）办（bàn）法》”），清晰指（zhǐ）出了产融（róng）结（jié）合型金融控（kòng）股公司（sī）定义与范围（wéi），在严（yán）格限制产融（róng）结合型金融控股（gǔ）公司牌照发放的同时，很大程度上规范（fàn）了产融结合型金融控（kòng）股公司的发展。

央企产（chǎn）融结合也（yě）已进入高质量发展阶段。目前我国金融控股公司主要分（fèn）为（wéi）两类，一类是金融（róng）机构为主导的综合化金融（róng）控股公（gōng）司（sī）() ,一类（lèi）是非金融（róng）企业投资（zī）控股（gǔ）两种及（jí）以上金融机（jī）构所形成的金融控（kòng）股公（gōng）司。而非（fēi）金（jīn）融企业控制的金融控股公司被（bèi）普（pǔ）遍认为是产融结合型（xíng）金融控（kòng）股公司，主要分为：国务院批准、地方政府（fǔ）设（shè）立、央（yāng）企控制、民营企业（yè）控制（zhì）以及互联网企业（yè）控制的金融控股公司。

“十四（sì）五”时期是我国经济结构调（diào）整、转型和升级（jí）的关键（jiàn）时期，也是（shì）非常重（chóng）要的战（zhàn）略机遇期。因为产融结合本身有非常明（míng）显的优势，对于企业（yè）而言也（yě）是做强（qiáng）做大以及提高国际竞争力的必要手段。为此，产融结合和金融业务（wù）回归实体经济这一监（jiān）管（guǎn）导向不谋而合（hé）。

二、产融结合发（fā）展的（de）动因

一是产融（róng）结合是产业集团做（zuò）强做优做（zuò）大、高（gāo）层次发展必然需求。通（tōng）常产业集团实现大（dà）型化转型期间，既要有流畅的投融资渠道（dào），又要关注到资本证（zhèng）券化和分（fèn）散化，加强风险、收益的均衡性；金融企（qǐ）业要有工商企业资本的参与（yǔ），方可提（tí）高企业自身竞争力。所以产融结合一方面对于社会（huì）资源提高配（pèi）置有效性而言是（shì）一项（xiàng）客观需求，另一方面企（qǐ）业（yè）在实现做大做强进程中也（yě）是非常必要的（de）客（kè）观需求。

二是产融结合对于产业集团而言，是达到（dào）多元（yuán）化（huà）经营、规避（bì）经营风险（xiǎn）、提（tí）高国际竞（jìng）争力的必要手（shǒu）段。产业集团中金融资本（běn）的运（yùn）作（zuò），其最（zuì）为根本（běn）的目标是达（dá）到多元化经营与分散（sàn）经营风险。利（lì）用产业资本、金融资本，将企业中的产融资源加以整合（hé），凭借产融协同效应提高资（zī）本运营效率（lǜ），达（dá）到规模经济的（de）目的（de），由此可全面提高央企国（guó）际竞（jìng）争力。

三是产融结合为集团拓展投（tóu）资渠道、实现投资兴业、提（tí）高综（zōng）合盈利能（néng）力提供（gòng）支持。金（jīn）融资（zī）本与产（chǎn）业资本相比，前者的收益比较高，利于投资、金融业转（zhuǎn）型，有（yǒu）利于解决（jué）产业资本收益方面存在（zài）的问题，发现新（xīn）利润增（zēng）长点，拓展投资渠（qú）道，提（tí）高盈利（lì）水平（píng）。

四是产融结（jié）合拓宽（kuān）集团融资渠（qú）道（dào），满足以融助产根本需求。产业集团利用所有金融机构具（jù）有（yǒu）的（de）优势，将金融板块业务（wù）合力（lì）整合，发（fā）挥协同效应（yīng），使集团融（róng）资渠道得以拓展，不仅可（kě）以（yǐ）节省融资成本与融资费用（yòng），还可（kě）以真正（zhèng）实现以融（róng）助（zhù）产。

三、产融结合模（mó）式

产融结合模式主要有两种：一是产业资本向金融资本方向的延伸（shēn），一般（bān）由工商类企业在金（jīn）融（róng）企业（yè）中（zhōng）参股，对金融企业进行（háng）控（kòng）制可（kě）以（yǐ）得到成本较低的资金；二（èr）是金融企业投资实业，金融（róng）企（qǐ）业利用股权投资便（biàn）可作为（wéi）工商类企业中的大股东，发（fā）挥产业实体（tǐ）优势为金（jīn）融（róng）资本安全提供保障，进一步达到金融资本增值（zhí）。但（dàn）是我国一（yī）般不允许出现金融企业参股实业的（de）现象，因此国有企业产融结合更多（duō）是创建财务（wù）公司（sī）、参股（gǔ）金融（róng）机（jī）构的（de）形（xíng）式，创建集团内部的金融（róng）控股平台。

产业金融控股公司模式在实现产（chǎn）融结合发（fā）展中为最（zuì）佳治（zhì）理模式。产业集团利用金融控（kòng）股（gǔ）公司开展产融（róng）结合，依靠产业集团（tuán）上下游产业链（liàn）的资源优势（shì）及（jí）自身庞大的（de）资金流优势（shì），将产业集团外部利益内部化（huà），在中国“分（fèn）业经营、分业管理”的格局下，利用“集（jí）团控（kòng）股，联合经营（yíng），法人分业，控制风险”，能够有效（xiào）隔离（lí）来自不同业（yè）务（wù）种类的风（fēng）险，但也使得产业金融（róng）控（kòng）股（gǔ）公司内部的组织结构、内部控制（zhì）、关联交易等（děng）更加复杂，在（zài）经（jīng）营环节存在（zài）诸多风险。产业金融控股公司模式是我国央企普遍运用的产融（róng）结合模式。

四、产融结（jié）合风险及其防范

产融结（jié）合发展模式的执行潜在诸多风险，如资本安全、高（gāo）财务杠（gàng）杆、内部控（kòng）制等风险。根据国内（nèi）外关（guān）于（yú）产融结合（hé）的实践，发现产业资（zī）本、金融资本必须要在发展中保证协调性，而且金融资本发展需要重点考虑（lǜ）到（dào）集团（tuán）产业资本实际（jì）承（chéng）受力，产融结合在产业集团承受能力范（fàn）围（wéi）内（nèi），当实现了产业（yè）资本、金融资本协同发展，方可真正达到产业资本、金融资本之间的优势互（hù）补，从（cóng）而抑制产业周期、金（jīn）融资（zī）本周期相关风险，最大限（xiàn）度地保（bǎo）证集团整体效益。鉴于（yú）此，企业推动（dòng）产融结合发展期间，务必要考虑可能出现的风险，客观分析发展阶段特征，选择出（chū）最（zuì）适合企业需求与实（shí）际情况的产（chǎn）融结合发展模式。

五、央企构建产融结合长效机制的建议（yì）

为了促（cù）进央企产融结合工（gōng）作的快（kuài）速（sù）落地（dì），特别是在（zài）产（chǎn）业金融控股平台层面建立对（duì）产业集团公司、对下属金融机构（gòu）的产融结合机（jī）制，本文提出以下建议。

（一（yī））构建管（guǎn）理协同长效机制

一是健全（quán）产融结合责任机制。思想是行动的（de）先导，强化产融（róng）结合工作责任意识是关键（jiàn）。应进一步提高政治站位，从国资委监管要（yào）求（qiú）、产业集（jí）团（tuán）发展（zhǎn）战略全局的（de）高度深刻认（rèn）识和理解产融结合是中央企（qǐ）业发展金融的立身之（zhī）本；进一步加强产（chǎn）融结合（hé）工（gōng）作的领导和组织，明（míng）确责任分工、逐级分解（jiě）任务，与日常经营管（guǎn）理有机（jī）结（jié）合，着力构建“主要领导主抓、专业团队运作（zuò）、定制（zhì）业务对接、专项考核保障”的金融（róng）服（fú）务体系，确保（bǎo）各（gè）项工作有序开展。

二是（shì）完善产（chǎn）融（róng）结合战略（luè）协同机制。央（yāng）企（qǐ）集（jí）团在（zài）价值创造目标引（yǐn）导（dǎo）下，按照环（huán）境变化（huà）更新模式框架和内（nèi）容，挑选最（zuì）佳产融结合发（fā）展模式。建议将重点放在企业战略发展进（jìn）程（chéng）中（zhōng）的金融业定位、金融业务（wù）和主业部分资源的合理配置，促（cù）使金融业务（wù）向集团主业（yè）发展方向不断拓展，保证集（jí）团发展与建设能够有充足的资金（jīn），并（bìng）达到利润最大（dà）化。此外，加强专业化队伍建设，做好管理、产品创新，逐渐形成具有企业特色且核心竞（jìng）争（zhēng）力强的品牌形象，在市场中不断加大影响力（lì），在产业内价值得到进（jìn）一步提升。央企集（jí）团还需要（yào）优化顶层设计，利用长（zhǎng）期战略合理安（ān）排，避免各个子公司之间发生追逐（zhú）短期利益的现象，协同（tóng）产业及金融（róng）两种（zhǒng）不同类型的资本在同（tóng）一目标下（xià）共同发展。

三是完善产业金融控股平台管（guǎn）控模式。按照“总部（bù）抓总、平台做实、机构强基”的（de）管控（kòng）架构，进一步优化管控（kòng），强化、做实（shí）金融（róng）管控平台，在（zài）产业金融（róng）集（jí）团（tuán）层面建立强有力的（de）金融管控文（wén）化（huà）和氛围。持续优化与各机构之（zhī）间的管控界面。紧紧围绕（rào）集团金融产业定位和战略，进一（yī）步强化金融平台管控功能，着（zhe）重在战略（luè）管控、平台拓（tuò）展（zhǎn）、风险管控、激（jī）发平台和机（jī）构活力动力方面下功（gōng）夫，将体系建设（shè）优（yōu）势逐步转化为发（fā）展和竞争优势，推动（dòng）资（zī）本控股战略实施（shī），进一（yī）步推动金（jīn）融改革（gé）走深（shēn）走实。按（àn）照国（guó）资委关（guān）于央企金融（róng）发展要求（qiú），进一步深化（huà）金融改革（gé），完（wán）善顶层（céng）设计，为产业集团健（jiàn）全多层次、多元（yuán）化、功能齐备（bèi）的产业金融体（tǐ）系，搭建更加有力、有效的（de）金融安全体系提供支撑。

四是建立产融（róng）结合风险防范体系。由产业集团开始，到金融子公司之间（jiān）需要（yào）有（yǒu）层次性风险防（fáng）控体系，在（zài）企业中建立风险管理文化，充分认识产融结合风险防控工作的重要（yào）意义（yì），切（qiē）实构建产（chǎn）融（róng）结合风险防范的长效机制（zhì）。集（jí）团主业要（yào）严（yán）格执（zhí）行（háng）集团各项制（zhì）度规（guī）定，通过完善决策（cè）程序、健全内（nèi）控制度、规范关联（lián）交易、定期（qī）评估风险等手段，及时防范（fàn）和（hé）化解潜在风险。各金融（róng）机构要严格遵守国家有关法律法规和金融监管要求，健全合规（guī）管理（lǐ）体系，明确（què）责任部门（mén）和（hé）人（rén）员。防止金融与产业风险（xiǎn）的双重叠加，严控（kòng）产融结合业务（wù）风（fēng）险。

五是（shì）增强金融产业资本实力。通过对金（jīn）融子公（gōng）司增（zēng）资、积极寻找引入战略投资者等（děng）方式增强金融产业的资（zī）本（běn）实（shí）力，提升金融板块整体市场竞（jìng）争力（lì）。

（二）构建资源协同长效（xiào）机（jī）制（zhì）

一是（shì）完善人（rén）才管（guǎn）理（lǐ）制度。由于金融业属于人力资本、资金资（zī）本高度密集的行业，因此需要积（jī）极培养和吸纳复合型人才的支持（chí）来保（bǎo）证产（chǎn）融结合（hé）的进度和效率（lǜ）。一方（fāng）面，需要（yào）对国资监管政策、产业（yè）深入（rù）研究的（de）产（chǎn）业人才，摸清家（jiā）底，了解主业（yè）需求和痛点；另一方面（miàn），需要了（le）解金融监管导向，具备相（xiàng）关金（jīn）融专业的（de）金融人才（cái），进一步加（jiā）强服（fú）务和产品创（chuàng）新（xīn）。产业集团（tuán）实现产融一体化（huà）期间，必（bì）须产融（róng）一体化为前提培养高（gāo）端人才（cái），同时掌握产业和金融（róng）的知（zhī）识，为（wéi）管理决策提（tí）出建（jiàn）议（yì）。另外，集团中还需要有金融业务操作熟练（liàn）的（de）技能型人才，在（zài）金融市场要求（qiú）下执行激励约束机（jī）制（zhì），为今后（hòu）金融日常业务的常态（tài）化开展奠定基础。

二是明确资源配置方向。产业集团（tuán）内各单（dān）位要由侧重局部经济效益向（xiàng）更加（jiā）注重（chóng）集团综合效（xiào）益（yì）转变，服从服务于集团整体战略。从（cóng）集团（tuán）整体（tǐ）利益（yì）最（zuì）大化角度（dù）出发，同等条件下优先选择与内部金融机构合作，把握结（jié）合度，助力产（chǎn）业集团提质增效。产业金融控股公司层面应（yīng）统筹做好集（jí）团公司对于各（gè）机构资源（yuán）投入的优化配置和各机构发展层面的业态整合，围（wéi）绕集团公司上下（xià）游产业链整合各（gè）机构客户资源、销售渠道、研发力量，面（miàn）向内外部客户（hù）提供多层次、综（zōng）合化、一（yī）站式的“综合金融（róng）服务”，积极打造和培育（yù）具（jù）有能源特色的金融（róng）品牌，形成统（tǒng）一的金融形象和品牌（pái）特色，提（tí）升金（jīn）融（róng）市（shì）场（chǎng）地位，实现（xiàn）产（chǎn）融协同效应和规（guī）模经济。

三是建立协调机（jī）制。通（tōng）过组织研讨会、推进会、交流会等（děng）形式，全面（miàn）总结和（hé）通报产融结合推进情况，协调解决工作推进中的各类问题。金融机构应树立市场意（yì）识（shí）和营销理念，增强（qiáng）服（fú）务主动性，指定专人加强与（yǔ）集团（tuán）相（xiàng）关管理（lǐ）部（bù）门的沟（gōu）通联络，及时取得政（zhèng）策导向（xiàng）和项目信息，掌握中长期规划、投（tóu）融资计划、资本运作和（hé）经营发（fā）展重点任务，使（shǐ）产融结合始终紧扣中（zhōng）心，服务大局。同时，积极（jí）主动做好系（xì）统（tǒng）内（nèi）企业营（yíng）销（xiāo）工作。产融结（jié）合不能简单（dān）依靠行政推广、坐等项目上门，应积极与市场化金融机构展开竞（jìng）争，迅速转变（biàn）思维（wéi），以营销外部市（shì）场的力度（dù）来经营（yíng）系统内市场，对项目（mù）要一抓到底，对客户要关（guān）怀备（bèi）至，采（cǎi）取多种（zhǒng）形（xíng）式（shì），深挖（wā）服务需求，维系客户关（guān）系，做深、做精、做细内部市场。

四是调整监督考（kǎo）核（hé）。完（wán）善考核体系，将产融结合开展情况同步纳入产业集团主业和金融产业的考核内容。鼓励市场化（huà）开展产融（róng）结（jié）合业务，引（yǐn）导集团主业主（zhǔ）动运用金融手段提高发展质量，对系（xì）统内产融结合成（chéng）效（xiào）显著、取得突破（pò）等情形，在考核（hé）利润认（rèn）定上对（duì）产业集团（tuán）主（zhǔ）业和（hé）金融机构予以（yǐ）正向（xiàng）调整。

六、结语

综上（shàng）所（suǒ）述，新形势下（xià）以融助产是（shì）央企产业实现长效发展的重（chóng）要目标与前提，其间（jiān）参考（kǎo）成功经验，需要结合企业（yè）实际情（qíng）况建设产融结合长效机制，一方面真正发挥出（chū）产融结（jié）合的（de）优势，消除央企产业在以融（róng）助产（chǎn）实践中的潜在风险（xiǎn）；另一方（fāng）面（miàn）则（zé）需（xū）要建立“以产业为主、金融为辅（fǔ）”的产融（róng）结（jié）合（hé）格局，探索（suǒ）管理协同和（hé）资源协同的（de）长效机制，为产（chǎn）融结（jié）合目（mù）标的（de）实（shí）现提供动力，从（cóng）而提（tí）高（gāo）央企（qǐ）产业盈利水平。